Корпоративні облігації в Україні: дохідність, ризики та інвестування

Український ринок корпоративних облігацій, який роками залишався нішевим, поступово оживає. Цей інструмент стає все більш привабливим для інвесторів, які шукають альтернативу банківським депозитам та державним облігаціям, але водночас готові брати на себе додаткові ризики за вищу дохідність. Станом на листопад 2026 року, компанії вперше почали конкурувати за гроші українців не лише з банками, але й з державою.

Що таке корпоративні облігації?

Корпоративна облігація — це боргова цінна папір. Купуючи її, інвестор фактично позичає гроші компанії на визначений строк. Компанія, своєю чергою, зобов’язується регулярно виплачувати відсотковий дохід, а наприкінці строку повернути номінальну вартість облігації. Для компаній облігації — альтернатива банківському кредиту, яка дає змогу залучити кошти широкого кола інвесторів. Для інвесторів — це інструмент із заздалегідь відомими умовами: ставкою, графіком виплат і датою погашення.

Поточна дохідність корпоративних облігацій

Станом на листопад 2026 року, дохідність корпоративних облігацій українських емітентів значно вища за ставки за банківськими депозитами та часто перевищує дохідність ОВДП. Ось деякі приклади:

• NovaPay пропонує облігації з дохідністю від 12% до 18,75% річних у гривні залежно від строку (найвища ставка — за інвестування на 9 та 12 місяців).
• CreditService пропонує одні з найвищих ставок на ринку — 24–28% річних у гривні та 12–14% у доларах США.
• Загалом, ринкова дохідність гривневих корпоративних облігацій становить приблизно 19–21% річних.

Ця дохідність формується як ставка за ОВДП (орієнтовно 15% у гривні) плюс премія за ризик конкретної компанії. Для надійніших емітентів премія може бути близько 0,5%, а для більш ризикованих — сягати 5–6%.

Порівняння з іншими інструментами

Ключові ризики інвестування

Інвестування в корпоративні облігації не поширюються гарантії Фонду гарантування вкладів фізичних осіб. Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР) наголошує, що реєстрація випуску лише підтверджує відповідність документів законодавству, але не є гарантією дохідності чи рекомендацією до купівлі. Основні ризики:

1. Кредитний ризик (ризик дефолту). Найголовніший ризик — це неможливість емітента виконати свої зобов’язання. На відміну від банківських депозитів, структури на кшталт ФГВФО тут не існує. На щастя, з моменту повномасштабного вторгнення гучних випадків дефолтів не відбувалося. Натомість компанії частіше вдаються до реструктуризації боргів, домовляючись з інвесторами про нові умови погашення.
2. Ризик ліквідності. Продати облігації до строку погашення може бути складно, якщо на ринку бракує попиту саме на ці папери.
3. Ризик зміни ставки. За умовами деяких випусків ставку на окремі періоди може визначати емітент у заздалегідь встановлених межах.
4. Валютні обмеження. Виплати за валютними облігаціями здійснюються відповідно до чинного валютного законодавства України.

Як обрати та купити корпоративні облігації?

Інвестувати в корпоративні облігації можна через ліцензованих брокерів на фондовій біржі. НКЦПФР радить звертатися лише до професійних учасників ринку (ліцензію можна перевірити на сайті Комісії).

Перш ніж інвестувати, обов’язково уважно вивчіть проспект емісії — головний документ для інвестора. Він містить детальну інформацію про компанію-емітента, її фінансовий стан, можливі ризики та точні умови випуску облігацій. Оцініть мету, на яку компанія залучає кошти, та її кредитну історію.

Чи варто інвестувати в корпоративні облігації?

Наразі інвестиції в корпоративні облігації — це насамперед питання готовності до ризику. За умов високої дохідності вони можуть стати чудовим інструментом для диверсифікації інвестиційного портфеля та підвищення його загальної прибутковості. Однак фахівці радить не вкладати в них левову частину своїх заощаджень. Це скоріше доповнення до безпечніших ОВДП та депозитів, а не їх повна заміна.

Часті запитання

Чи гарантує держава повернення коштів за корпоративними облігаціями? Ні, на відміну від банківських депозитів або ОВДП, корпоративні облігації не мають державних гарантій. Всі ризики несе інвестор.

Які податки сплачуються з доходу за корпоративними облігаціями? З доходу у вигляді відсотків стягується податок на доходи фізичних осіб (ПДФО) у розмірі 18% та військовий збір — 1,5%. Це аналогічно оподаткуванню доходів за банківськими депозитами.

Що робити, якщо компанія не може виплатити борг? У разі загрози дефолту найпоширенішою практикою є реструктуризація боргу. Емітент спільно з інвесторами складає новий план погашення, згідно з яким повернення коштів відбувається пізніше або на інших умовах.